江淮论坛

作者：刘振清 王 旭 姚 远

单位：河南大学管理科学与工程研究所，河南开封 475004

关键词：关键词：股价操纵；特征指标；识别模型；高频数据

基金：*基金项目：国家社会科学基金一般项目“基于大数据的资本市场操纵行为量化、监测与监管的交互式模型研究”（17BJY194）

<p>摘要：本文从股价操纵案例出发，归纳出能反应市场操纵策略本质特征的指标，引入高频数据，构建股价操纵识别模型，并验证模型准确率。研究结果表明：在操纵者实施操纵策略时，会频繁多次提交额度较大买单，对限价指令的额度造成较大冲击；操纵者会连续提交高（低）于当前最佳盘口买（卖）价格的限价指令，对限价指令的价格造成冲击，使盘口买卖价差迅速缩小；通过实证研究，操纵事件发生前后，衡量额度冲击指标和衡量买卖价比指标发生显著变化，实证研究中得出的识别模型准确率较高，可以较好地识别市场中的股价操纵现象。</p>

来源：2020年第04期

《江淮论坛》期刊编辑部

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