江淮论坛

作者：周泽将 王怡晨

单位：安徽大学商学院，合肥 230601

关键词：房地产企业；房地产存货；宏观经济形势；企业风险承担

基金：国家自然科学基金面上项目“本地任职、政治关联与企业财务行为：中国关系情境中独立董事视角的理论构建与实证检验”（71772001）；安徽省高校学科（专业）拔尖人才资助项目（gxbjZD02）

<p>在中国近年积极鼓励房地产行业&ldquo;去库存&rdquo;的政策背景下，本文选取2007年至2017年间中国资本市场A股房地产上市公司为研究样本，基于企业风险承担视角探讨了房地产行业&ldquo;去库存&rdquo;政策的微观意义。实证研究发现：房地产企业存货规模越大，企业风险承担水平越低；景气的宏观经济形势对上述负向影响具有缓解作用。进一步研究发现，持有较大规模房地产存货不利于企业市场价值提升，而高风险承担水平的房地产企业具有更高的市场价值。本文研究从微观视角为房地产行业&ldquo;去库存&rdquo;政策提供了增量的经验证据，同时有助于加深对房地产行业平稳健康发展问题的理解。</p>

来源：2020年第01期

《江淮论坛》期刊编辑部

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