江淮论坛

作者：王 琳 冯 婧 沈沛龙

单位：山西财经大学，太原 030006

关键词：杠杆率；公司价值；系统性风险

基金：国家社会科学基金项目“健全系统性金融风险预警、防控与应急处置机制研究”（18BJY231）；山西省软科学项目“经济新常态下山西省科技创新型中小企业融资机制与模式研究”（2018041053-6）

<p>杠杆率是企业提高自身价值的重要手段，也是系统性风险频发的重要导火索，保持适度的杠杆率有利于市场稳定发展。文章基于实践迫切需求，结合公司价值和系统性风险的双重考量，重点关注企业杠杆率的变化，对于平衡好稳增长与防风险的关系，确保经济持续健康发展具有重要意义。文章从微观层面出发，围绕体制和行业两个结构性视角对企业杠杆率进行分析，研究结果表明：公司价值和系统性风险均会受到杠杆率波动的影响。系统性风险较高时，有必要实行去杠杆政策；系统性风险较低时，可以通过提高杠杆率提升公司价值。同时，杠杆率在不同体制下、不同行业里的影响差异较大，凸显了其结构性特征，相关政策制定应该结合行业特征或企业自身特点，更有助于维护系统稳定性。</p>

来源：2019年第05期

《江淮论坛》期刊编辑部

查看江淮论坛杂志2019年第05期